新手用户在初次使用老虎证券的时候对于APP窝轮交易的一些专业术语可能不是很理解，下面小编为大家带来了老虎证券中窝轮交易名词解释，让我们一起来看看吧

窝轮名词解释

（1）行权价 (Strike)

窝轮持有人于到期日时可以行权价买入(认购证)或卖出(认沽证)正股的价格。

*行权价清楚列明于上市文件当中，如到期日前正股未有进行企业行动如供股和派送红股等，行权价便不会调整。倘企业派送红股或供股，窝轮的行权价将向下调整。

根据窝轮的不同价值状况，市场上一般将窝轮按行权价与正股现价之差距，将备兑证分为三大类，分别为价内、价外和贴价:

认购证：

正股价格 > 行权价=价内

正股价格 = 行权价=贴价

正股价格 < 行权价=价外

认沽证：

正股价格 > 行权价=价外

正股价格 = 行权价=贴价

正股价格 < 行权价=价内

到期日时，窝轮持有人理论上只会当窝轮为价内时才会行使其权利。

（2）到期日 (Expiry Date)

窝轮持有人的权利是设有限期的，到期日为持有人行使权利的日期，欧式窝轮持有人在到期日才可向发行商行使换股权，美式窝轮持有人则可在到期日或以前任何交易日行权。窝轮到期后将会在交易所除牌，并自动结算。

（3）时间值 (Time value)

窝轮的价值是会随着股证接近到期而下降的，我们称之为时间值损耗，窝轮价格随时间流逝而下跌的主因，是由于股证越接近到期，权利到期时被行使的预期价值亦会逐步下降。如投资者持有窝轮一段较长时间，期间正股的价格无任何变化，则窝轮价格亦会下跌。窝轮的每日时间值损耗会随窝轮的价值状况改变，越价外的窝轮，其时间值损耗便越大。

（4）最后交易日(Last trading date)

窝轮最后一日可在交易所内买卖的日期，如投资者在最后交易日前未有沽出窝轮，便需等候股证结算。窝轮的最后交易日为到期日前四个交易日。

（5）对冲值 (Delta)

发行商每沽出/买入一份窝轮，对冲时所需买入/沽出的正股份数。投资者可根据对冲值计算窝轮的理论升跌幅，惟窝轮的对冲值会随正股价格变化，故窝轮价格会出现较理论价格升跌幅度较大或较少的情况。认购证对冲值由0至1, 认沽证对冲值由-1至0, 窝轮越价外，对冲值越接近0。

以对冲值计算认购证理论价格变动方法:

认购证价格变动= (正股价格升幅 /兑换比率) x 对冲值= ($1 / 10) x 0.5= $0.05

若认购证乙之对冲值为0.5 (到价，正股价格=行权价) ，当正股价格上升$1，理论上该认购证(兑换比率 = 10)应上升$0.5/10=$0.05；该升幅是一个绝对值。

*投资者需留意，对冲值会跟随正股价格及其他因素影响而转变。以上认购证的有效杠杆于价格变动后亦会有所转变。

假设对冲值于正股价格上升后变为0.52:

认购证其后价格变动 = (正股价格升幅 /兑换比率) x 对冲值= ($1 / 10) x 0.52= $0.052

（6）杠杆比率 (Gearing)

杠杆比率以实际数字显示窝轮与正股价格的倍数比例，计算公式为:正股价格/(窝轮价格 x 换股比率)。

（7）有效杠杆 (Effective gearing)

此比率反映正股价格每变动1%，窝轮价格的理论变幅。此比率之参考价值较杠杆比率为高，更为有效及实际。以下是计算此比率的公式，主要是在计算杠杆比率时加入了对冲值参数:

有效杠杆比率/实际杠杆比率 = 对冲值 x 正股价格 / (窝轮价格 x换股比率)

（8）换股比率 (Entitlement ratio)

窝轮持有人需持有多少份窝轮，才可兑换1份正股的权利。如某一中移动认购证甲之换股比率为100兑1，即投资者每持有100份备兑证，便可获得在股证到期时，以结算价换取一股中移动正股的权利。

股份窝轮的换股比率限定为1、10、100，指数窝轮及其他正股的窝轮之换股比率则只需为10之倍数。

（9）街货量 (Outstanding)

街货量即市场投资者(除发行商外)持有的窝轮份数，此数值有时会以百分比表示。当窝轮的街货量超过50%，发行商可申请增发股证，增发部份在三个交易日后上市。

（10）溢价(Premium)

认购证溢价 = {[行权价 + (认购证价格 x 换股比率)] - 正股价格} / 正股价格x 100 %

认沽证溢价 = {[正股价格 + (认沽证价格 x 换股比率)] - 行权价} / 正股价格x 100 %

（11）引伸波幅 (Implied volatility)

透过期权定价模式(Black-Scholes Model)，代入窝轮价格及其他因素如到期日、行权价等，可逆算出该窝轮的引伸波幅。引伸波幅可被视为市场对正股价格未来波幅的预期，此数值的变化亦与场外(OTC)期权市场有关。

坊间投资者也参考历史波幅，以衡量窝轮的引伸波幅水平是否合理，此数据是根据正股过去一段时间的升跌，以统计学方法得出一个标准离差(Standard Deviation)。不过，此波幅数据未能反映正股的未来波幅表现，故只应作参考用途。

一般而言，同类条款的窝轮，引伸波幅越低代表发行人售价较便宜，亦为比较窝轮平贵的标准。

（12）打和点 (Break Even point)

打和点指若投资者买入窝轮并将其持有至到期日，正股价格所需上升/下跌至哪个价格，投资者才可打和。

认购证打和点 = {[行权价 + (认购证价格 x 兑换比率)]

认沽证打和点 = {[行权价 - (认沽证价格 x 兑换比率)]